光大期货农产物类日报4.21

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　　油脂油料：中好意思或有改造   好意思豆下方撑握强

　　本周卵白粕期价下挫，油脂期价分化。

　　寰球大豆方面，巴西大豆收割88%，阿根廷大豆运转收割，好意思豆运转播撒。天气预告流露，产区有降雨，好意思豆播撒进程货放缓。但好意思豆面积减少、天气扰动，新作减产预期强，撑握CBOT大豆期货合约。盘面消化了关税不利影响， 好意思国总统特朗普当地时候17日默示对中好意思收尾契约有信心，意味着中好意思或有改造，对CBOT大豆盘面进一步提振。原宥后续进展。国内方面，本周油厂压榨130多万吨大豆，好于预期，较上周增多30多万吨。华北油厂受大豆通关时效波动影响压车气候显贵，华东及华南供应相对沉稳。4-6月大豆到港量高，豆粕垂危改善。卑劣启动五一备货周期，备货需求待开释。豆粕下方撑握强，短多想路，卖看跌期权，91正套连续握有。

　　油脂市集上，高频数据流露，马棕油4月1-15日出口环比增长13.6%-16.95%，出口增幅较1-10日减少。印度棕榈油入口利润改善，激动了入口增多。SPPOMA展望同时产量环比增长3.97%。产地存在累库压力，高估值回落。好意思豆油市集近期偏强，一方面因库存低于预期，另一方面原油走强，市集对生柴亏损有期待。国内方面，分化在加重。菜籽油偏强，豆油震撼，棕榈油回落，价差得以成就。需求端向豆油和棕榈油转动。五一备货需求待开释，对现货和盘面有撑握。策略上，短多想路。

　　鸡蛋：末端需求撑握，蛋价延续反弹

　　1、受到现行限仓轨制影响，本周，主力一经已移仓至2506合约。上周，在饲料原料价钱影响下，鸡蛋期货低位反弹。本周，在鸡蛋现货价钱延续高潮的作用下，周三，鸡蛋期货再度反弹，主力2506合约日涨幅达2.77%。扬弃周五收盘，鸡蛋2506合约周度累计收涨2.84%，报收3078元/500千克。

　　2、在周边商品价钱提振奋用下，鸡蛋现货价钱延续反弹。扬弃4月18日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.53元/斤，较上周涨0.29元/斤。近期行情握续偏强，受买涨不跌心态影响，卑劣批发商采购量有所增多，食物厂收购量也有所增多。

　　3、从时候周期来看，跟着五一安宁周边，节日需求将对鸡蛋现货价钱酿成撑握，短期蛋价震撼偏强。另一方面，蛋价高潮后，衍生利润随之增多，衍生端淘汰意愿裁减，4月18日，卓创公布周度老鸡淘汰1757万只，环比进一步下降。证据历史补栏数据，7月前，新增开产蛋鸡量延续增多，供给端将连续对鸡蛋现货价钱施压。干预梅雨季后，蛋价将濒临下行风险，套保单可琢磨逢高入场。后市原宥末端需求及饲料端变化对鸡蛋现货价钱的影响。

　　玉米：多空拉锯加重，基差总结后期价震撼

　　外盘：本周，好意思麦、玉米先涨后跌。周初，好意思麦高潮，因好意思元兑主要货币走软，关税计诡计摇投资者对好意思元避险的信心。玉米收高，因敷陈预期玉米结转库存收紧，好意思元下降。后来，因天气预告预测好意思国小麦莳植带将出现愈加湿气的天气，小麦下降。好意思麦优良率47%，低于前一周的48%和上年的55%。玉米下降，主要受到需求低迷影响，本周的降雨适度田间功课，降雨推迟了好意思国部分地区的玉米播撒，连续原宥天气对作物孕育影响。

　　国内：本周玉米价钱窄幅上调，但变化幅度有限。扬弃4月17日，世界玉米周度均价2258元/吨，较上周价钱上调7元/吨。分地区来看，东北玉米价钱基本保管剖析，产区余粮较为有限，交易商心态较为谦让，廉价出货的意向一般。本周北港价钱虽有小幅的下滑，但对东北产区的影响并不显著。华北地区玉米价钱依然保管区间内震撼运行的景况。交易商出货相对平均，深加工企业玉米到货量和用量保管相对均衡。销区市集玉米价钱窄幅上调。口岸提货速率偏慢，库存压力较大，卑劣饲料厂滚动补库，多施行前期订单为主，部分企业使用小麦前期库存替代玉米，举座市集购销不活跃。

　　期货：本周，玉米主力合约围绕2300元关隘震撼，7月合约握仓增多成为主力合约。在4月中旬，勾通一周的期货鼎新历程中，玉米期价领跌，现货强于期货，基差总结。近期玉米5月合约握仓下降，7月合约增仓，加权合约握仓增多，空头增仓占优。技艺上，玉米7月合约2300元/吨整数关隘是近期价钱的密集成交区。4月玉米现货市集阑珊新利多撑握，在小麦替代及新麦上市的供应压力之下需求阐明疲软，7月合约握续鼎新，短期原宥价钱前低2280元的价钱阐明。

　　生猪：现货猪价连续高潮，生猪期价震撼盘整

　　1、本周国内生猪价钱先涨后来震撼。数据流露，扬弃4月17日，世界生猪均价14.98元/公斤，较上周涨0.3元/公斤；基准交割地河南地区猪价14.97元/公斤，较上周涨0.25元/公斤。周前期生猪价钱处于相对低位，且部分业者对后市行情信心普及，二次育肥热度普及。衍生端趁势挺价出猪，卑劣收购难度较大，多选择抬价收购，撑握周前期生猪价钱上行。 

　　2、卓创统计数据流露，4月17日，仔猪均价550元/头，较上周握平。仔猪价钱高潮至高位水平，育肥户补栏心态严慎，市集对高价领受才略不及，部分高价区涨至600元/头后陆续回探。另外，饲料本钱增多，进一步利空仔猪补栏积极性，二次育肥热度升温，挤占部分仔猪市集。

　　3、农业农村部存栏数据流露，3月，我国能繁母猪存栏4039万头，环比拟少0.66%，产能延续淘汰。2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比下降。2月能繁母猪存栏小幅增多后，3月规复下降趋势。若夙昔产能连续淘汰，对应9月以青年猪出栏量将会出现下降。

　　4、国度统计局公布数据流露，2025年一季度，生猪出栏19476万头，较客岁三季度增多6.85%，较客岁同时增多0.1%。从公布的数据来看，一季度出栏量环比增多，市集供给压力是猪价劣势的主要原因。

　　5、本周，各省份生猪交往均重仍以高潮为主。4月17日，卓创样本点统计生猪出栏体重126公斤/头，较上周增多0.26公斤/头。衍生端增重意愿不减，且二次育肥户补栏意愿强于出栏意愿，交往均重呈现连续小涨走势。

　　6、海关总署数据流露，3月，猪肉入口9万吨，环比增多12.5%。

　　7、Wind数据流露，4月9日，政府网公布猪粮比6.71。 

　　8、卓创数据流露，4月17日，自繁自养衍生利润244元/头，较上周增多40元/头，外购仔猪利润331元/头，较上周增多10元/头。周内饲料本钱环比连续高潮，而前期仔猪补栏本钱稳后小涨，空洞生猪衍生本钱环比略有增多。但受到生猪价钱反弹的提振，本周生猪衍生利润较上周有所增多。 

　　9、本周宰杀企业开工率环比增多。卓创统计数据流露，扬弃4月18日，样本宰杀企业开机34.17%，较上周增多2.32个百分点。周内生猪供应尚可，重复部分地区宰杀企业仍有分割需求，宰杀企业宰杀量小幅增多，撑握开工率高潮。 

　　10、3月上市猪企供应增多，展望4月供应仍处于高位。3月13家上市猪企整个出栏1718.98万头，环比+26.67%，同比+44.43%。头部集团中，牧原、温氏、新但愿的生猪出栏环比折柳+30.24%、+19.14%、+36.01%。在中游企业中，除了天康出栏环比下降，其余企业总出栏环比均显贵增多，大部分增幅在20-40%之间。期货端，短期猪价受原料高潮提振，猪价延续偏强阐明。4月，宏不雅与基本面博弈连续，短线参与为主。

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包袱剪辑：赵想远